[522] 아이패밀리에스씨 : 색조 화장품 글로벌 성장의 수혜주

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아이패밀리에스씨 기업 분석: 색조 화장품 글로벌 성장의 수혜주

 

기업 개요 및 성장 스토리

아이패밀리에스씨는 2000년 웨딩 플랫폼 사업 '아이모델'로 출발해 2016년 색조 화장품 브랜드 **롬앤(Rom&nd)**을 런칭하며 뷰티 산업으로 본격 진입했습니다. 이후 일본, 미국, 중국 등 글로벌 시장으로 판매 채널을 확장했으며, 일본 전용 브랜드 앤드바이롬앤, 비건 색조 브랜드 **누즈(Nuse)**를 추가 런칭하며 포트폴리오를 다변화했습니다.

• 성수동 오프라인 플래그십 스토어 오픈(2025.5.1 예정)
• 미국 법인 설립(2024년 4분기)
• 아마존, 틱톡 등 D2C 마케팅 본격화
• 중화권 신제품 출시 및 판매 채널 강화

 

투자 포인트

고마진 구조	롬앤은 경쟁사 대비 마케팅 및 제품 기획의 유연성, 기민한 신제품 출시로 높은 수익성 확보
미국/유럽 진출 본격화	미국 온·오프라인 유통망 다변화, 유럽 매출 비중 증가
중국 시장 회복세	중화권 타깃 제품 지속 출시, 2024년 중화권 비중 12%로 상승
비건 화장품 트렌드 반영	'VE-EASY', 'Nuse' 등 친환경 및 비건 제품 확대
저평가 구간 진입	2025년 기준 PER 10.4배, PBR 2.9배로 밸류에이션 메리트

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2025년 실적 전망

구분	2024	2025F	2026F
매출액(십억원)	204.9	236.0	266.1
영업이익(십억원)	33.6	40.6	46.8
영업이익률(%)	16.4	17.2	17.6
순이익(십억원)	28.6	34.3	39.5
EPS(원)	1,660	1,983	2,281
PER(배)	11.3	10.4	9.1
ROE(%)	35.5	31.8	27.7

※ 자료: NH투자증권 리서치본부

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지역별 매출 비중 및 성장성

지역	2024년 매출	2025E 매출	y-y 성장률
일본	57.7억원	60.6억원	+5%
중화권	25.0억원	28.8억원	+15%
동남아	24.8억원	32.2억원	+30%
미주	8.3억원	12.5억원	+50%
유럽	8.4억원	10.9억원	+30%

※ 미주/유럽 매출은 2023년 4분기부터 집계

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재무 안정성 및 배당

지표	2024	2025E	2026E
부채비율(%)	33.5	27.3	22.8
순현금(십억원)	-7	-35	-70
ROIC(%)	42.4	39.4	43.8
배당금(원/주)	118	118	118
배당수익률(%)	0.6	0.6	0.6

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비건 및 ESG 전략

 

• 비건 색조 브랜드 Nuse 및 VE-EASY 출시
• 2021년 환경부 ‘고고챌린지’ 5R 캠페인 참여
• 청소년 및 자립준비청년 대상 기부 활동
• 여성 임직원 비율 및 ESG 공시 투명성 향상 노력

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투자 리스크 요인

일본 수출 기저 부담	2024년 1분기 일본향 대량 납품 기저효과로 인해 2025년 1분기 성장률 둔화 예상
국내 유통채널 경쟁	올리브영 등 국내 채널에서 경쟁 심화 우려
판촉비 증가	글로벌 마케팅 확장에 따른 비용 증가 가능성

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결론: 글로벌 확장 초입의 색조 화장품 수출주

 

아이패밀리에스씨는 색조 화장품 분야에서 고효율·고마진 구조를 기반으로 글로벌 시장 확장을 본격화하고 있습니다. 특히 미국과 유럽의 초기 진출이 실적에 반영되기 시작하며, 비건 및 ESG 트렌드에도 빠르게 대응하고 있다는 점에서 중장기적 성장성이 유효합니다. 밸류에이션 부담도 크지 않다는 점에서 매력적인 투자 기회로 평가됩니다.

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