HS효성첨단소재, 아라미드 흑자전환으로 실적 반등 기대
1. 2025년 1분기 실적 요약: 기대치 부합, 구조적 회복 신호
HS효성첨단소재는 2025년 1분기 연결 기준으로 매출액 8,536억원, 영업이익 491억원을 기록하며 시장 기대치(컨센서스)에 부합했습니다. 전년 동기 대비 영업이익은 23% 감소, 전 분기 대비로는 7% 증가해 점진적 회복세를 보이고 있습니다.
| 구분 | 1Q25 | YoY | QoQ | 컨센 대비 |
| 매출액 (억원) | 8,536 | +2.0% | +6.1% | -1.0% |
| 영업이익 (억원) | 491 | -22.9% | +6.7% | -4.5% |
| 순이익 (억원) | 24 | -88.1% | -84.1% | -85.4% |
| 영업이익률 | 5.8% | ▼ | ▲ | 소폭하회 |
2. 사업 부문별 주요 내용
● 타이어보강재
- 영업이익 470억원 (QoQ -8%)
- Top-tier 중심 판매 확대에도 불구, 운임비 하락과 제조원가 회계 변경 영향으로 수익성 둔화
- 중국 강선 법인의 적자 해소는 긍정적 요인
● 산업용사 & GST
- 영업이익 66억원 (QoQ +62억원)
- GST의 시험생산 비용 제거 및 루마니아 공장 정상화로 턴어라운드
● 탄소섬유 & 아라미드
- 전체 영업이익 -128억원 (적자)
- 아라미드 부문 흑자전환 성공, 5G 광케이블용 수요 및 하이브리드코드 판매 증가가 기여
3. 2분기 실적 전망: 개선 흐름 지속
하나증권은 **2Q25 영업이익을 625억원(YoY -5%, QoQ +27%)**으로 전망하며, 아라미드와 타이어보강재가 실적 개선의 핵심이 될 것으로 분석했습니다.
| 구분 | 1Q25 | 2Q25 | QoQ |
| 영업이익 (억원) | 491 | 625 | +27% |
| 타이어보강재 영업이익 | 470 | 591 | +26% |
| 아라미드/탄소섬유 영업이익 | -128 | -110 | 손실 축소 예상 |
4. 투자 포인트: 아라미드 & 글로벌 진출 전략
- 아라미드의 흑자전환 지속
- 5G 광케이블, 하이브리드코드 수요 견조
- 타이어보강재 글로벌 경쟁력
- PET T/C 고가동률(98%), 판가 인상 시도
- 인도 공장 설립을 위한 MOU 체결로 향후 성장 동력 확보
- GST 구조조정 성과 가시화
- 탄소섬유 업황 바닥 탈출 기대
- 중국 경쟁사 가동률 50% 미만, 판가 하락세 멈춤
5. Valuation 및 목표주가
| 구분 | 현재주가(4.29 기준) | 목표주가(12M) | 상승여력 |
| 가격 (원) | 181,200원 | 240,000원 | 약 +32.4% |
| 연도 | 매출액(억원) | 영업이익(억원) | 순이익(억원) | PER(x) |
| 2024 | 33,112 | 2,197 | 498 | 15.7 |
| 2025F | 35,538 | 2,410 | 836 | 9.7 |
| 2026F | 37,280 | 2,535 | 896 | 9.1 |
6. 아라미드의 턴어라운드와 글로벌 전략 동시 진전
효성첨단소재는 아라미드의 흑자전환을 기점으로 본격적인 실적 개선 사이클에 진입하고 있으며, PET 타이어코드 중심의 글로벌 확장 전략도 병행 중입니다. 향후 인도 생산 거점 확대와 5G 통신 인프라 투자 증가에 따른 수요 견인 효과가 기대됩니다. 주가 반등 가능성 또한 유효합니다.
반응형
'[주식 종목 분석] [국내, 미국]' 카테고리의 다른 글
| [521] 덕산네오룩스-IT OLED 최대 수혜주 (1) | 2025.04.30 |
|---|---|
| [520] F&F-이익 사이클 저점 통과하며 턴어라운드 본격 시작 (0) | 2025.04.30 |
| [498] 롯데관광개발 2025년 1분기 실적 리뷰 및 향후 전망 (6) | 2025.04.28 |
| [497] 실리콘투분석 : 유럽 중심 구조적 리레이팅 기대 (0) | 2025.04.28 |
| [494] BNK금융지주 2025년 1분기 실적 분석 및 주가 전망 및 배당 (0) | 2025.04.27 |
