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현대코퍼레이션 기업분석: 저평가된 종합상사, 실적 호조와 신사업 기회
2025년 4월 신한투자증권은 현대코퍼레이션(011760)에 대해 ‘매수’ 의견과 함께 목표주가 28,000원을 제시하며 커버리지를 개시했습니다. 본 콘텐츠에서는 기업 개요부터 사업별 실적, 투자 포인트, 그리고 향후 전망까지 핵심 내용을 종합해 정리합니다.
1. 기업 개요 및 지배구조
현대코퍼레이션은 1976년 설립된 국내 대표 종합상사로, 현대중공업그룹 계열사로 편입되었다가 2016년 독립했습니다. 현재는 철강, 승용차, 석유화학 등 트레이딩 중심 사업을 운영 중입니다.
| 주요 주주 | 지분율(%) |
| 현대코퍼레이션홀딩스 | 21.79 |
| KCC | 12.00 |
| 정몽혁 외 | 3.17 |
| 기타 | 62.04 |
2. 2025년 1분기 실적 전망: 컨센서스 상회
- 매출액: 1조 8,317억 원 (+13.5% YoY)
- 영업이익: 335억 원 (+19.1% YoY)
- 에너지상용부품 부문: 북미 변압기 수출로 88억 원 (+80.4%)
- 석유화학 부문: 괌 전력청 납품으로 38억 원 (+22.5%)
3. 2025년 연간 실적 전망
| 구분 | 2024년 | 2025년F | 증감률 |
| 매출액 | 6조 9,957억 원 | 7조 3,354억 원 | +4.8% |
| 영업이익 | 1,335억 원 | 1,378억 원 | +3.3% |
| 순이익 | 1,211억 원 | 1,118억 원 | -7.7% |
- 에너지상용부품 부문 중심의 지속적인 실적 개선 예상
- 철강과 기계인프라 부문은 성장 둔화 전망
4. 주요 사업부문별 현황
철강: 현대제철·포스코 기반 수출
- 인프라 중심 수요로 미국 관세 영향 제한적
- 2025년 수출 물량 회복 기대
승용: 현대차·기아 완성차 중남미·CIS 수출
- 신흥시장 확대와 함께 기아 판매량 증가
- 러시아 JV는 전쟁 종전 시 회복 가능성
에너지상용부품: 북미 변압기 중심
- 전력청 수요 지속, 8% 수준의 고수익성 확보
- 중소 전력기기 업체와의 협업 확대
석유화학: 벙커링 사업 중심
- 괌 전력청과 공급 계약 체결
- 유가 하락 리스크 존재하나 안정적 매출 지속
기계인프라: HD현대건설기계 제품 수출
- 신흥국 수요 둔화로 역성장 예상
- 중동·유럽 재건 수요 기대
5. 자원개발사업: LNG 프로젝트 수익 지속
| 프로젝트 | 이익 방식 | 주요 수익 |
| 오만LNG | 지분법이익 | 178억 원 (2024년) |
| 카타르LNG | 배당수익 | 137억 원 (2024년) |
| 예멘LNG | 중단 중 | 재개 시 연간 44백만 달러 기대 |
6. 신사업 추진 현황
- 자동차 부품: 러시아 HY오토솔루션, 인도네시아 트렁크 부품 JV
- 바이오소재: 포스트 바이오틱스 기업 ‘베름’에 투자
- 태양광 재활용: Flaxres 지분 인수
7. 투자 매력도 및 밸류에이션
- 현 주가: 21,150원 (2025.04.22 기준)
- 목표주가: 28,000원 → 상승여력 +32.4%
- 2025F 기준:
- PER: 2.3배
- PBR: 0.3배
- ROE: 14.6%
- 낮은 밸류에이션과 안정된 이익으로 하방 지지력 보유
8. 결론 및 투자 포인트
- 범현대가 캡티브 거래를 기반으로 한 안정적 실적
- 글로벌 공급망 재편 속 강력한 트레이딩 역량
- 신사업 가시화가 저평가 해소의 핵심 변수
- 실질적인 재무여력 충분, M&A 기반 성장 전략 유효
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