[259] 롯데리츠 투자 포인트 정리: 금리 하락 수혜와 그룹 시너지 기대

롯데리츠 투자 매력 요약

롯데리츠는 2025년 회사채 발행 확대를 통해 조달금리를 낮추고, 계열사 우량 자산 편입을 통해 포트폴리오를 강화하고 있습니다. 특히, 금리 하락에 따른 배당 턴어라운드와 대기업 스폰서 리츠로서의 정책 수혜 가능성은 향후 주가 상승 모멘텀으로 작용할 전망입니다.

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1. 조달구조 개선: 금리 하락 효과 본격화

• 4월 중 회사채 1,400억원 발행 예정
• 10월 만기 3,100억원 담보대출을 조기 상환 → 금리 CD+130bp → 약 4%대 중반
• 최근 AA-급 2년물 회사채 금리: 3.4% 수준
• **회사채 비중 28%**로 리츠 중 가장 높음
• 차환 구조로 금리 약 100bp 이상 절감 기대

리테일 리츠에 대한 시장 불안에도 불구, 롯데리츠의 신용등급 A+ 이상 유지

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2. 포트폴리오 다변화: 호텔 편입 및 계열사 확대 신호

• 2024년 유상증자를 통해 L7 강남 호텔 편입
• 국내 4성급 호텔 RevPAR, 전년 대비 31% 증가
• 공급 축소 + 외국인 관광 활성화 = 호텔 수익성 증가
• L7강남은 롯데리츠 최초 호텔롯데 자산 편입 사례
• 향후 비쇼핑 자산 편입 확대 가능성

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3. 롯데그룹 자산 개발 참여 및 정책 수혜 기대

• 롯데칠성 서초부지 개발 관련, 서울시와 협의 중
• 정부, PF 리스크 해소 위한 프로젝트 리츠 제도 도입 추진
• 롯데리츠는 대기업 스폰서 리츠로서 제도 수혜 가능성 존재

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4. 배당 정책 변화: 선배당 → 후투자 체계 도입

• 기존 6월/12월 → 9월/3월로 배당 기준일 변경
• 2025년부터 선배당 후투자 전략으로 전환
• 중장기적 배당 안정성과 가치 제고 기대

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롯데리츠 실적 및 주가 지표 요약

구분	2024	2025F	2026F	2027F
영업수익 (십억원)	126	141	144	146
순이익 (십억원)	16	28	38	47
EPS (원)	65	98	133	164
ROE (%)	1.5	2.5	3.5	4.4
배당수익률 (%)	7.0	6.9	7.8	8.4
P/E (배)	46.9	35.4	26.1	21.3
목표주가 (원)	4,600
현재주가 (원)	3,480
Upside (%)	32.2%

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중장기 투자 포인트

1. 금리 하락 → 조달금리 하락 → 배당 여력 확대
2. 롯데그룹 우량 자산 지속 편입 기대
3. 호텔 등 리테일 외 자산군 확장으로 분산효과 확보
4. 정부 정책 수혜 가능성 (프로젝트 리츠 도입)

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결론

롯데리츠는 금리 하락 국면에서 가장 큰 수혜가 예상되는 리츠 중 하나입니다. 안정적인 배당, 계열사 자산 편입 확대, 정책적 수혜 가능성 등을 고려할 때, 장기 투자자에게 매력적인 리츠로 평가됩니다.