[110] 월배당에 진심, 커버드콜 ETF 소개

월배당에 진심, 커버드콜 ETF 소개

최근 1-2년 사이 국내 투자자들 사이에서 월배당 ETF에 대한 관심이 뜨겁습니다. 매월 꾸준하고 일정한 수익을 받을 수 있다는 점이 매력적인 투자 수단으로 부각되고 있습니다. 이러한 월배당 ETF의 대부분은 '옵션'을 기반으로 한 커버드콜(covered call) 전략을 사용합니다. 커버드콜 ETF의 핵심 개념과 국내에서 거래되는 주요 상품들을 정리해보겠습니다.

커버드콜 ETF란?

커버드콜은 기초자산을 '매수'하고 해당 기초자산에 대한 콜옵션을 특정 행사가격에 '매도'하는 구조의 투자 전략입니다.

커버드콜 전략 구조

전략 요소	내용
기초자산	주식 매수 (예: S&P500, 코스피200)
옵션 전략	기초자산에 대한 콜옵션 매도
수익 원천	옵션 프리미엄 + 기초자산의 배당
주기	월간 또는 주간 (전략에 따라 다름)

커버드콜 전략의 장단점

장점	단점
옵션 매도 프리미엄 수익을 통한 꾸준한 현금흐름	주가 상승 시 시세 차익 제한
기초자산 하락 시 손실 일부 방어 가능	강세장에서 상대적 성과 열위
변동성 높은 장에서 프리미엄 증가	급등장에서 상승 수익 제한
안정적인 월간 인컴 제공	옵션 전략에 따른 복잡성

커버드콜 ETF의 종류

1. 100% 기초자산을 커버하는 옵션 전략

기초자산 전체에 대해 콜옵션을 매도하는 전략으로, 가장 일반적인 형태입니다.

국내 예시 ETF: TIGER 200커버드콜ATM (A289480)

2. 일부(50% 등)만 콜 매도 전략

기초자산의 일부(50% 또는 30% 등)에만 콜옵션을 매도하여 기초자산 가격 상승 시 시세 차익을 일부 추구합니다.

해외 예시 ETF: XYLG(S&P 500 Covered Call & Growth ETF)

3. ATM vs OTM 전략 비교

구분	등가격(ATM)	외가격(OTM)
프리미엄	상대적으로 높음	상대적으로 낮음
시장 상승 시	주가 상승 수익 제한 큼	일정 수준까지 상승 수익 확보 가능
시장 하락 시	하락 리스크 방어 효과 큼	하락 리스크 방어 효과 작음
적합한 시장 환경	횡보장, 약세장	약한 상승장

4. 주간 분배하는 커버드콜 옵션

최근에는 매 주 만기가 돌아오는 옵션을 활용한 전략도 등장했습니다.

국내 예시 ETF: KBSTAR 200위클리커버드콜 (A475720)

 

국내 주요 커버드콜 ETF

국내 주식 기반 ETF

종목명	총보수(%)	기초자산옵션	전략
TIGER 배당프리미엄액티브	0.50	국내 배당주	5% OTM
KBSTAR 200위클리커버드콜	0.30	코스피200	ATM 주간
TIGER 200커버드콜ATM	0.38	코스피200	ATM 월간
KBSTAR 200고배당커버드콜ATM	0.40	코스피200 고배당	ATM 월간
TIGER 200커버드콜5%OTM	0.38	코스피200	5% OTM 월간

해외 주식 기반 ETF

종목명	총보수(%)	기초자산옵션	전략
TIGER 미국배당+7%프리미엄다우존스	0.39	미국 배당 100지수	ATM 7% 프리미엄
KODEX 테슬라인컴프리미엄채권혼합액티브	0.39	테슬라+채권	ATM 테슬라 옵션
KODEX 미국배당프리미엄액티브	0.19	미국 배당주	액티브 운용
TIGER 미국테크TOP10+10%프리미엄	0.50	미국 테크 10	ATM 10% 프리미엄

해외 채권 기반 ETF

종목명	총보수(%)	기초자산옵션	전략
TIGER 미국30년국채프리미엄액티브(H)	0.39	미국 30년 국채	ATM 옵션
SOL 미국30년국채커버드콜(합성)	0.25	미국 20년+ 국채	OTM 2% 옵션
KBSTAR 미국30년국채커버드콜(합성)	0.25	미국 20년+ 국채	OTM 2% 옵션

커버드콜 ETF 성과 특성

시장 상황별 성과 경향

 

시장상황	커버드콜 ETF	성과 일반 ETF 대비
상승장	제한된 수익	열위
횡보장	옵션 프리미엄으로 추가 수익	우위
하락장	옵션 프리미엄으로 손실 일부 방어	우위
고변동성 장	높은 옵션 프리미엄으로 수익 증가	우위

투자 시 고려사항

1. 투자 목적: 인컴 수익 중심인지, 자본 이득 중심인지 결정
2. 시장 전망: 강세장 예상 시 일반 ETF, 횡보/하락 예상 시 커버드콜 ETF 고려
3. 분배금 과세: 월 분배금에 대해 배당소득세 과세 (15.4%)
4. 계좌 종류: 연금저축계좌 활용 시 과세 이연 혜택

커버드콜 ETF는 인컴 수익을 추구하는 투자자나 시장 변동성이 큰 시기에 안정적인 수익을 원하는 투자자에게 적합한 투자 상품입니다. 다만, 장기적인 강세장에서는 일반 ETF보다 낮은 수익률을 보일 수 있으므로 자신의 투자 목적과 시장 전망에 맞게 선택하는 것이 중요합니다.