[429] 제이브이엠 : 의약품 자동화 장비 고도화 + 국내 판가 인상 효과 본격화

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제이브이엠(054950) 투자 포인트: 의약품 자동화 장비 고도화 + 국내 판가 인상 효과 본격화

 

의약품 자동화 솔루션을 제공하는 제이브이엠(054950)이 2025년 들어 수출 주력 장비 확대와 함께 국내 장비 가격 인상을 본격화하며 수익성 개선의 모멘텀을 확보하고 있습니다. 특히 고부가 장비 중심의 믹스 개선과 내수 수익성 확대가 동시에 전개되고 있어, 중장기적으로 실적과 주가의 동반 반등이 기대됩니다.

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1. 의약품 자동화 장비 고도화: 수출 드라이브 본격화

제이브이엠은 의약품 조제 및 분배 자동화 장비 시장에서 ‘MENITH(메니스)’와 ‘CountMate(바이알 자동화 장비)’로 글로벌 시장 공략을 가속화하고 있습니다.

 

고가 장비	MENITH (메니스)	다국가 병원향 조제 자동화 시스템, 유럽·오세아니아 수출
중대형 장비	CountMate	바이알 정제 자동 포장 장비, 북미향 공급 개시

• 2025년 1분기 수출 장비 매출은 전년동기대비 +27% 증가한 113억원으로 고성장.
• 북미 파트너사가 신제품 초기 물량 확보에 나서며 카운트메이트 장비의 첫 출고가 반영됨.

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2. 국내 장비 판가 인상 효과 본격 반영 (2025년 2분기부터)

제이브이엠은 2025년 4월 1일부로 국내 장비 판매가를 평균 10% 인상하였으며, 이에 따른 실적 기여는 2분기부터 본격화됩니다.

항목	1Q25	2Q25E
내수 장비 매출(억원)	91	115
YoY 증가율	0%	+42%

• 1분기까지는 의료 공백 등의 영향으로 정체된 내수 수요가 유지되었지만,
• 판가 인상 전 수주된 사전 물량이 2분기부터 매출로 인식되며 내수 실적 반등 기대.

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3. 연간 실적 전망 및 수익성 개선

구분	2024	2025E	증감
매출액(억원)	1,594	1,750	+10%
영업이익(억원)	307	365	+19%
영업이익률	19%	21%	+2%p

• 수출에서는 ‘메니스’ 장비 판매 확대가,
• 내수에서는 판가 인상 + 고정비 레버리지 효과가 수익성 개선의 핵심.

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4. 저평가 밸류에이션: PER 8배, 반등 여력 충분

EPS(원)	2,750
PER(x)	8.0
목표주가	30,000원
현재주가 (4/21)	21,900원
상승여력	+37%

현재 주가는 PER 8배로 밴드 하단, 내수와 수출 모멘텀이 동반 강화되는 구간에서 재평가 기대감 유효합니다.

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5. 투자 포인트 요약

수출 확대	메니스 + 바이알 장비 수출 본격화, 유럽·북미 공략
국내 판가 인상	평균 10% 인상, 2분기부터 매출 본격 반영
수익성 개선	영업이익률 21%, EBITDA 마진 24% 달성 예상
재무 건전성	유동비율 263.8%, 순현금 1,000억 이상 확보 추정
주주친화	2025E 기준 배당수익률 2.7%, DPS 600원

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투자 포인트

제이브이엠은 의약품 자동화 장비의 글로벌 시장 확대와 내수 가격 현실화를 동시에 진행 중인 기업입니다. 2025년은 수출 중심 고성장과 내수 기반 수익성 개선이 맞물리는 전환점으로, 중장기 투자자 관점에서 PER 8배 수준의 저평가 매력이 부각됩니다. 의료기기 및 자동화 시장 내 대표 성장주로서 관심을 가질 만한 종목입니다.