1. 기업 개요
나스미디어는 디지털 및 옥외광고 인벤토리를 확보하여 광고주에게 판매하는 미디어렙 기업입니다.
KT가 최대주주(지분율 43.2%)로, KT그룹의 IPTV 광고 등과의 시너지를 바탕으로 미디어 플랫폼 중심 사업 구조를 확립하고 있습니다.
- 설립연도: 2000년
- 코스닥 상장: 2008년
- 주요 사업: 디지털 광고, OTT 광고, 옥외 광고, SSP 기반 플랫폼 광고
2. 2025년 투자 포인트
(1) 광고 인벤토리 확대
- 2025년 2월 쿠팡플레이 광고 독점권 확보
- 서울 지하철 1,2,5,7,8호선 옥외광고 독점 사업권 확보
이러한 인벤토리 확대는 OTT 광고 시장 확대 및 디지털 옥외광고 성장과 맞물려 광고 수익성을 대폭 개선시킬 것으로 기대됩니다.
(2) 플랫폼 사업 확장
- 구글 마케팅 플랫폼(GMP) 리셀러 선정 (2024년 11월)
- 유튜브 MCM 파트너 확보 (2024년 5월)
이를 통해 단순 광고대행에서 벗어나 플랫폼 수익과 컨설팅 수수료 수익을 동시에 확보하며, 수익성이 높은 구조로 전환 중입니다.
(3) 광고주 기반 매출 안정성 강화
OTT 요금제 변화와 광고 수요 증가로 인해 주요 OTT 인벤토리 확보 기업으로서 매출 안정성 확보와 동시에 수익성 확대를 기대할 수 있습니다.
3. 사업 구조 및 수익성 분석
| 디지털 광고 | 모바일, IPTV 등 디지털 미디어 광고 | 보통 |
| OTT 광고 | 넷플릭스, 티빙, 쿠팡플레이 독점 인벤토리 확보 | 높음 |
| 옥외 광고 | 지하철 및 디지털 사이니지 기반 오프라인 매체 | 높음 |
| 플랫폼 광고 | GMP, MCM 기반 SSP 광고 수익 | 매우 높음 |
4. 실적 및 전망
(1) 최근 실적 요약 (2024년 기준)
- 매출액: 1,426억 원 (-2.9% YoY)
- 영업이익: 199억 원 (-2.8% YoY)
- 지배순이익: -65억 원 (일회성 손실 포함)
- 광고취급고: 1조 3,806억 원 (+0.6% YoY)
4분기 42.5억 원 규모의 일회성 손실(손상차손 등)이 반영되었으나, 넷플릭스, 구글 기반 광고 성과는 긍정적이었습니다.
(2) 2025년 실적 전망
- 쿠팡플레이 광고 실적 반영 (2Q25부터)
- 구글 플랫폼 수익 및 MCM SSP 수익 본격화
- 구조조정 완료 후 수익성 높은 사업 중심 재편
일회성 비용이 제거되고, 플랫폼 기반 수익 증가가 더해져 본격적인 이익 성장 사이클 진입이 기대됩니다.
5. 플랫폼 경쟁력: GMP + MCM 동시 확보
| 구분 | GMP 리셀러 | MCM 파트너 |
| 수익모델 | 플랫폼 이용료, 컨설팅 수수료 | 유튜브 광고 수익 쉐어 |
| 대상 | 브랜드 및 광고주 | 콘텐츠 보유자(채널, CP 등) |
| 나스미디어 역할 | 광고주 대상 플랫폼 판매 | 콘텐츠 광고 수익 대행 관리 |
국내 유일하게 두 가지 파트너십을 모두 확보한 기업으로, 광고주와 콘텐츠사 양쪽의 수익을 동시에 확보할 수 있는 레버리지 구조입니다.
6. 옥외 광고 시장 성장과 지하철 독점권 효과
- 2024년 국내 옥외광고 시장: 4.3조 원 규모
- 디지털 비중 증가: 2020년 27% → 2024년 37%
- 서울시 규제 완화: 디지털 미디어폴 확대 허용 등
광고단가 상승 + 규제 완화 + 독점권 확보 = 실적 레버리지 기대
7. 포트폴리오 재편 및 구조개선
- 광고대행 자회사 플레이디 지분 전량 매각 (2025.4, 약 490억 원)
- 낮은 수익률 사업 제거 → 플랫폼 중심 고마진 사업 재편
- 확보 자금은 AI·플랫폼 고도화 투자로 활용 예정
| 구분 | 매출 비중 (%) |
| 나스미디어 | 72.9% |
| 플레이디 | 27.1% |
8. 재무 요약 및 Valuation
| 구분 | 2022 | 2023 | 2024 |
| 매출액(억원) | 1,524 | 1,468 | 1,426 |
| 영업이익(억원) | 331 | 205 | 199 |
| 지배순이익(억원) | 268 | 167 | -65 |
| PER(배) | 10.9 | 15.0 | -32.7 |
| PBR(배) | 1.4 | 1.1 | 1.0 |
| ROE (%) | 13.7 | 8.0 | -3.1 |
9. 결론: 플랫폼 기반 구조 전환의 원년
나스미디어는 2025년부터 광고 플랫폼 중심 구조 전환이 본격화되며,
OTT 및 옥외 광고 부문 확장과 함께 구조적 성장이 기대되는 미디어 기업입니다.
GMP + MCM 동시 보유 기업으로 플랫폼 경쟁력 확보는 물론,
실적 레버리지 구조에 기반한 이익 턴어라운드 기대감도 높아지고 있습니다.
향후 플랫폼 수익 본격 반영 시, 밸류에이션 리레이팅 트리거가 될 가능성도 높습니다.
'[주식 종목 분석] [국내, 미국]' 카테고리의 다른 글
| [396] 덕산네오룩스 분석: OLED 소재 본업 + 현대중공업터보기계 인수 (1) | 2025.04.18 |
|---|---|
| [395] HDC현대산업개발, 자체사업 축적 본격화로 실적 턴어라운드 예고 (3) | 2025.04.18 |
| [391] 대한전선 수주 및 실적 분석: 고부가 수주 확대로 실적 턴어라운드 본격화 (0) | 2025.04.18 |
| [387] 민테크분석: 배터리 진단 시장의 핵심 플레이어 (3) | 2025.04.17 |
| [381] 2025년 1분기 은행 및 금융지주 실적 분석_주주환원 경쟁 본격화 (1) | 2025.04.17 |
