[371] 테크윙 : HBM Cube Prober 매출 본격화 기대

테크윙 투자 포인트: Cube Prober 실적 가시화로 본격적인 성장 국면 진입

**테크윙(089030 KQ)**이 HBM 전용 테스트 장비 ‘Cube Prober’의 본격적인 매출 인식을 통해 실적 전환의 신호탄을 쏘아 올렸습니다. 2025년은 Cube Prober 출하가 본격화되는 첫 해로, 테크윙의 구조적 성장 스토리가 구체화되는 시점입니다.

이번 포스팅에서는 **‘Cube Prober 실적 가시화’**에 초점을 맞춰 테크윙의 투자 포인트와 실적 전망을 분석합니다.

---

1. Cube Prober란? 테크윙의 성장 촉매

• HBM(고대역폭 메모리) 전용 테스트 장비
• 256개의 칩 동시 테스트 가능 → 기존 테스트 효율성의 획기적 개선
• AI 반도체·고성능 컴퓨팅 수요 증가와 함께 수요 확대

테크윙은 해당 제품을 통해 HBM 테스트 시장에 본격 진입하며, 기존 메모리 핸들러 중심 사업 구조를 탈피하고 있습니다.

---

2. 1Q25 실적: Cube Prober 매출 가시화 첫 분기

구분	1Q24	4Q24	1Q25
매출액	402억 원	477억 원	346억 원
영업이익	56억 원	45억 원	18억 원
영업이익률	14%	9%	5%

• 계절적 비수기로 전체 매출은 감소했지만, Cube Prober 매출이 1분기부터 실적에 반영되며 구조적 변화 시작
• 2분기부터는 Cube Prober 출하가 본격화되며 QoQ 실적 반등 전망

---

3. Cube Prober 중심의 2025년 실적 전망

구분	2024	2025E	증감률
매출액	1,855억 원	4,371억 원	+136%
영업이익	231억 원	1,085억 원	+370%
순이익	-209억 원	742억 원	흑자전환

• 2025년 Cube Prober 출하 120~150대 예상
• 총 매출 기여 약 3,000억 원 수준
• HBM 테스트 장비 시장의 선점 효과 기대

---

4. 주요 고객사 및 수주 현황

• 국내 SS향: 2025년 2월 수주 완료 (2건)
• SK하이닉스향: 2025년 4월 내 퀄리피케이션 테스트 결과 발표 예정
  • 통과 시 3개월 내 매출 인식 가능
• Micron 등 해외 고객사로도 확대 가능성

고객사 반응 긍정적이며, 수요는 점진적으로 확대되는 추세입니다.

---

5. 인프라 확장 및 대응 전략

• 천안 북부 BIT 산업단지 내 2.5만 평 부지 확보
• 생산 대응 인력 충원 중
• 2025년부터는 Full 가동 체제 전환 가능

Cube Prober 매출 확대에 대비한 인프라·CAPA(생산능력) 확장이 이미 진행 중으로, 공급 안정성 확보에 유리합니다.

---

6. Peer 대비 경쟁력: 실적 턴어라운드 + 신사업 성과

구분	테크윙	한미반도체	이오테크닉스
2025F 매출액	4,371억 원	8,611억 원	3,980억 원
2025F 영업이익률	25%	49%	16%
2025F PER	15.5배	16.8배	20.0배
2025F ROE	32.4%	52.9%	11.4%

• 테크윙은 PER 15.5배 수준의 저평가 구간
• 신제품 효과로 ROE 30%대 진입, 수익성 구조 전환 중

---

7. 투자 포인트 요약

• 2025년부터 Cube Prober 매출 본격 반영
• 국내외 고객사 수주 확대 기대
• 인프라 확장과 인력 충원으로 공급 대응력 확보
• Valuation 매력 보유 (PER 15.5배, ROE 32.4%)
• 2024년 실적 회복 + 2025년 고성장 이중 모멘텀

---

결론: 실적 가시화 국면에서 진입한 구조적 성장 기업

테크윙은 단순한 일시적 반등이 아닌 신사업 중심의 실적 가시화가 본격화된 상황입니다. Cube Prober는 HBM 테스트 장비 시장 내 선도적인 포지셔닝을 바탕으로 중장기적으로도 꾸준한 수익 기여가 가능하며, 2025년은 그 전환점을 만드는 첫 해가 될 것입니다.

투자자 입장에서는 지금이 테크윙의 구조적 성장 초입에 진입하는 기회가 될 수 있습니다.