[361] 현대로템 분석 : 3가지 글로벌 수주 모멘텀 가속화에 주목

현대로템 투자 분석: 글로벌 수주 모멘텀 가속화에 주목

 

기업 개요

현대로템은 방산(디펜스), 철도(레일솔루션), 에코플랜트 세 축으로 구성된 종합 중공업 기업입니다. 최근 글로벌 인프라 확대, 지정학적 위기, 에너지 전환 흐름에 따라 각 부문별 수주 모멘텀이 가파르게 상승 중입니다.

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투자 포인트: 수주 확대가 이끄는 실적 성장

방산	폴란드, 중동, 남미 등 해외 대형 전차 수주 확대
철도	캐나다·호주 등 글로벌 철도 인프라 수주 기회 증가
에코플랜트	국내 LNG 및 미국 법인향 설비 투자 수혜
수주잔고	레일솔루션만으로도 14.1조원 수주잔고 확보 (2024년 말 기준)

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글로벌 수주 모멘텀 핵심 사례

 

① 방산: K2 전차 수출 확대

• 폴란드 K2 전차 수출
  • 1차 계약: 180대 중 2025년 82대 인도 예정
  • 2차 계약 추진 중으로, 1차(4.5조원) 규모를 상회할 가능성
• 사우디아라비아, UAE
  • 노후 장갑차 대체 수요 → 약 18조 원 규모 시장
• 페루, 모로코
  • 군 현대화 및 전차 수입 검토

※ 글로벌 지정학적 리스크 확대 속 ‘K-방산’ 수출 수혜주로서 부각

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② 철도: 선진국 중심 트램 및 고속철 수주 가속

• 캐나다 Edmonton 트램
  • 최대 53대 납품 프로젝트, 2025년 내 계약 체결 기대
• 호주 고속철도망 구축
  • 레일솔루션 경쟁력 기반 대규모 신규 발주 수혜 기대
• 수주잔고 현황
  • 레일솔루션 부문 수주잔고: 14조 646억 원 (2024년 말)

※ 친환경 교통수단 확대에 따라 선진국 중심 트램·고속철 수요 급증

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③ 에코플랜트: 친환경 인프라 수요 수혜

• 국내 LNG 발전소 착공 본격화
• 그룹사 미국 내 설비 투자 본격화
  • 관련 수주 지속 확대 기대

※ 탄소중립 정책, 전력수요 증가에 따른 설비 수요 확대 수혜

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실적과 수주 성장의 연동: 2025F 전망

구분	2024	2025F	전년대비
매출액	4.38조 원	5.83조 원	+33.2%
영업이익	4,570억 원	9,200억 원	+101.3%
순이익	4,070억 원	7,690억 원	+89.0%
영업이익률	10.4%	15.8%	+5.4%p

수주가 실적으로 전환되며 외형 성장 + 수익성 개선 동시에 실현

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주가 및 밸류에이션

목표주가	150,000원 (P/E 22배 적용)
현재주가(4/15 기준)	104,800원
상승여력	+43.1%
EPS(2025F)	7,044원
ROE(2025F)	31.8%

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결론: "수주는 실적이 되고, 실적은 주가를 만든다"

현대로템은 단기 실적 개선을 넘어 글로벌 인프라 및 방산 시장에서 ‘수주 → 실적’ 전환이 가속화되는 구조적 성장기에 진입했습니다. 특히,

• 방산(K2 전차),
• 철도(트램·고속철),
• 에코플랜트(LNG 및 친환경 설비)

세 부문이 각각의 수주 모멘텀을 갖고 동반 성장하고 있어, 중장기 고성장주로서 매력적인 투자처로 평가받고 있습니다.