[303] 세진중공업 주가 전망 및 투자 포인트_LPG 탱크가 이끈다

 

“LPG 탱크가 이끈다, 데크하우스와 자회사들이 뒷받침한다”

세진중공업 기업 개요

 

세진중공업은 조선 기자재 전문업체로, LPG/LNG 운반선 탱크 제조, 데크하우스 및 자회사(일승, 동방선기) 등의 사업을 영위하고 있습니다. 최근 미국의 중국 조선업 제재에 따른 한국 조선업 수혜 기대감 속에서 재조명 받고 있습니다.

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실적 전망: 2027년까지 성장 담보

구분	2023	2024	2025E	2026E	2027E
매출액 (억원)	3,850	3,520	4,900	6,080	7,250
영업이익 (억원)	340	360	580	810	1,030
영업이익률 (%)	8.8	10.2	11.9	13.3	14.2
EPS(원)	301	200	617	931	1,226
ROE (%)	9.9	6.2	17.6	22.8	24.7

2025년은 ‘상저하고’ 실적 구간으로, 연간 기준 매출 +39.2%, 영업이익 +62.2% 성장이 기대됩니다.
2027년까지 탱크 인도량은 30척 이상, 수익성은 더 개선될 전망입니다.

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핵심 투자포인트 4가지

 

① 고수익성 탱크 물량 증가

• 2024년 9척 → 2025년 20척 → 2026~2027년 30척
• 고부가 탱크(LNG BV, LCO2c) 중심으로 수익성 개선
• VLGC 신조선가 2008년 대비 +25.9% 상승 ➝ 탱크 단가도 상승 중

📌 세진중공업은 VLGC, LNG BV, LCO2c 등 고부가 탱크 수혜를 직접적으로 누리는 국내 유일의 기자재 업체 중 하나입니다.

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② 멀티 가스 캐리어 시대 도래 기대

• VLAC(암모니아 운반선), LCO2c는 기존 LPG선 대비 최대 59% 고선가
• 고부가가치 탱크 비중 확대로 평균 수익성 구조 개선
• 해운사 수요 증가로 신규 발주 확대 가능성

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③ 자회사 동반 실적 개선

자회사	주요제품	2025년 매출 추정	영업이익률
동방선기	조선/플랜트용 배관	470억원	17%
일승	데크하우스	130억원 내외	안정적
오리엔탈마린텍·삼녹	동종 업체	수익성 개선 중

가스선·탱커선 수주 증가는 배관업체 동방선기의 직접적인 수혜로 연결됩니다.

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④ 밸류에이션 매력: 저평가 구간

 

지표	세진중공업	동종업계평균
PER	11.3배	12~22배
PBR	1.9배	2~3배
EV/EBITDA	10.0배	평균 수준

동사는 높은 수익률(2025E 영업이익률 11.9%)과 안정적인 성장성을 동시에 보이며, 가장 저평가된 조선 기자재주 중 하나로 분석됩니다.

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목표주가 및 투자 의견

현재 주가 (2025.4.9 기준)	7,000원
목표주가	11,500원
상승 여력	+64.3%
투자의견	매수(유지)
적정 PER	15배 (2025~26년 EPS 가중 평균 기준)

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결론: 미국 제재 수혜 + 탱크 특화 구조 = 매력적인 중소형 조선 기자재주

 

• 미국의 중국 조선업 제재 수혜
• LPG/LNG 탱크 특화 구조로 차별화
• 고성장 자회사와의 시너지
• PER 11배 수준의 저평가 구간

중장기 성장 가능성이 높은 세진중공업은 **‘2025~2027년 조선 업사이클 수혜주’**로서 투자 매력이 충분합니다.