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2025년 네오위즈는 주요 신작 게임의 출시 기대감과 안정적인 실적 흐름을 기반으로 투자 매력도가 커지고 있습니다.
신한투자증권은 2025년 4월 17일 리포트에서 네오위즈에 대해 ‘매수(상향)’ 의견과 목표주가 28,000원을 제시했습니다.
핵심 신작 ① <브라운더스트2> – 캐시카우로 부상 중
- 2023년 6월 출시 이후 과금 모델 문제로 유저 불만이 있었으나,
- 지속적인 개선 및 커뮤니티와의 충성도 관리 덕분에 2025년 1분기 역주행 성공
- 1분기 매출만 100억 원 이상 추정, IP 팬덤을 기반으로 꾸준한 수익창출 가능
<브라운더스트2>는 서브컬처 팬층을 겨냥한 고유 아트스타일과 세계관을 갖춘 전략 RPG로, 향후 다양한 확장성과 글로벌 진출 여력 보유
핵심 신작 ② <P의 거짓 DLC: Overture> – 여름 대작으로 부상
- 6~8월 중 DLC 출시 예정, 트레일러 공개 및 오케스트라 공연까지 진행해 기대감 고조
- 2023년 출시된 본편은 ‘한국 최고의 소울라이크 게임’으로 평가받음
- DLC 출시는 본편 판매량 상승까지 동반할 가능성 높음
| 출시 예정 시기 | 2025년 6~8월 |
| 기대 효과 | DLC 매출 + 본편 추가 판매 |
| 플랫폼 | PC/콘솔 |
| 게임 장르 | 소울라이크 |
| 차별화 포인트 | 정교한 세계관, 완성도 높은 그래픽, 난이도 조절 기능 |
네오위즈 주요 실적 지표
| 구분 | 2024 | 2025E | 2026E |
| 매출액(억원) | 3,668 | 3,984 | 3,905 |
| 영업이익(억원) | 329 | 421 | 331 |
| 지배순이익(억원) | 24 | 373 | 227 |
| EPS(원) | 109 | 1,706 | 1,039 |
| ROE(%) | 0.5 | 7.4 | 4.3 |
| PER(배) | 173.6 | 13.4 | 22.1 |
자료: 신한투자증권, 2025.04 기준
매출 비중 (2025년 1분기 기준)
| 모바일 게임 | 55% |
| PC/콘솔 게임 | 35% |
| 기타 | 10% |
밸류에이션 분석
| 목표 주가 | 28,000원 |
| 현재 주가 (4/16) | 22,950원 |
| 상승여력 | +22.0% |
| 목표 PER | 17배 |
| 12M Fwd EPS | 1,660원 |
ESG 평가
- 종합 점수: B- (환경 C / 사회 C / 지배구조 A)
- 친환경 투자 지속, 고객 소통 강화, 지배구조 지표 준수율 개선이 핵심 포인트
투자 리스크 요인
- 신작 DLC 및 <브라운더스트2>의 유저 반응에 따른 매출 변동성
- 게임 장르별 시장 트렌드 변화
- 외부 퍼블리싱 타이틀 성과에 따른 수익성 변화
결론: 신작 기대감이 만든 회복 구간, 저점 매수 유효
네오위즈는 2023~2024년 신작 공백기를 지나며 주가가 하락했지만, 2025년에는 DLC 출시와 기존 게임의 리바이벌로 실적 반등이 본격화될 것으로 보입니다. 안정적인 재무구조와 밸류에이션 매력도 또한 돋보이며, 현재 주가는 실적 정상화 및 신작 흥행 기대감이 아직 완전히 반영되지 않은 수준으로 판단됩니다.
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