2025년 KG스틸이 본격적인 주주환원 정책 전환기에 진입했습니다. 철강 업종 특성상 경기 민감도가 높아 실적 변동성이 크지만, KG스틸은 배당 확대와 자사주 매입 병행 전략을 통해 중장기 주주가치 제고에 나서고 있습니다.
1. 배당 정책 대폭 강화: 평균 5%대 → 17.2%로 급증
KG스틸은 2024년 결산 기준으로 주당 250원 배당을 결정, 배당성향 17.2%를 기록했습니다. 이는 과거 3개년(2021~2023년) 평균 배당성향이 5%대였던 점을 고려하면 3배 이상 확대된 수준입니다.
| 구분 | 2024E | 2025E |
| DPS(주당배당금, 원) | 250 | 350 (예상) |
| 배당성향 (%) | 17.2 | 18.7 |
| 배당수익률 (%) | 4.5 | 5.8 |
특히 2025년 예상 주당배당금은 350원이며, 현재 주가 기준 5.8%의 높은 배당수익률을 기록할 전망입니다.
2. 자사주 매입 병행 전략: 총 주주환원율 30% 달성 목표
KG스틸은 배당뿐 아니라 자사주 매입을 포함한 주주환원율을 30%로 확대하겠다는 중장기 목표를 수립했습니다. 세부적으로는:
- 배당성향 20% + 자사주 매입 10% = 총 30% 주주환원율
- 2024년 배당성향: 17.2% (2025F: 18.7%)
- 자사주 매입은 ROE 13% 달성을 병행 목표로 설정
이는 기존 철강기업들이 단순 현금 배당에만 집중하던 것과는 달리, 적극적인 자본시장 커뮤니케이션 전략의 전환으로 평가받고 있습니다.
3. 자금 여력도 충분: 안정적 FCF와 낮은 부채비율
KG스틸은 실적 감소 구간에서도 자금 흐름 안정성과 배당 여력 확보에 집중하고 있습니다.
| 항목 | 2024 | 2025E | 2026E |
| Free Cash Flow(FCF) | 147.2억 | 120.4억 | 207.5억 |
| 순차입금 | 511.0억 | 409.4억 | 241.5억 |
| 순차입금비율 | 26.0% | 19.4% | 10.7% |
| 현금성 자산 | 286.8억 | 307.6억 | 296.5억 |
배당 확대 및 자사주 매입을 위한 충분한 재무적 체력을 확보하고 있다는 점에서 주주환원 지속 가능성이 매우 높습니다.
4. 배당/환원 전략에 대한 투자 시사점
| 배당 성장성 확보 | DPS 150원(2021) → 250원(2024), 350원(2025F) |
| 배당 안정성 | FCF 지속 창출, 낮은 부채비율, 이익잉여금 증가 |
| 주주친화 정책 강화 | ROE 13%, 주주환원율 30% 선언 |
| 저평가 상태 | 2025F PER 3.3배, PBR 0.3배 |
| 배당수익률 우위 | 2025F 기준 5.8%, 철강업 내 최상위 수준 |
5. 결론: 배당 중심 장기 투자에 적합한 저평가 철강주
KG스틸은 전통 철강업종 내에서 드물게 배당 정책과 자사주 매입을 병행하는 적극적인 주주환원 전략을 시행하고 있습니다. 특히 주가 대비 배당수익률은 이미 5%를 상회하고 있으며, 저평가된 밸류에이션(PER 3.3배, PBR 0.3배)까지 감안하면 중장기 보유 가치가 높은 배당 성장주로 평가됩니다.
배당 수익 + 자본이득을 동시에 노릴 수 있는 종목을 찾고 있다면, KG스틸은 지금이 기회일 수 있습니다.
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