[62] 대진첨단소재 신규 상장 IPO 분석

 

 

대진첨단소재는 2차전지 공정용 대전방지 제품을 전문으로 하는 기업으로, 2025년 3월 6일 코스닥 상장을 앞두고 있습니다. 이 기업의 주요 특징과 투자 포인트는 다음과 같습니다.

기업 개요

• 2019년 설립 후 2021년 대진첨단소재로 사명 변경
• 2차전지 제조공정에 필수적인 대전방지 트레이, 이형필름, 코팅액 등 생산
• 폴란드, 미국, 필리핀 등 해외 생산거점 확대 중
• 2024년 3분기 기준 매출 구성: 2차전지 공정용 제품(71.3%), 자동차 부품(15.2%), 기타 산업용(13.6%)

성장 요인

• LG에너지솔루션 등 주요 고객사의 CAPEX 확대 및 합작공장 설립에 따른 수혜
• 폐자재 수거를 통한 재생수지 직접 제조로 원가 경쟁력 확보
• 맞춤형 레시피 설계 및 다양한 성형 공법 적용으로 제품 경쟁력 확보
• CNT 도전재 시장 진출 및 ESS용 대전방지 트레이 개발 계획

실적 전망

• 2024년 예상 실적: 매출액 900억원(+39.2% YoY), 영업이익 57억원(+479.3% YoY)
• 2025년 가이던스: 매출액 1,500억원(+66.7% YoY), 영업이익 150억원(+162.6% YoY)
• 공모자금은 주로 북미 공장 CAPA 증설 등 시설자금으로 활용 예정

공모 정보

• 공모가 밴드: 10,900원~13,000원
• 시가총액: 1,613억원~1,924억원
• 2025F PER: 16.1~19.2배
• 수요예측일: 2025년 2월 11~17일
• 공모청약일: 2025년 2월 20~21일
• 상장예정일: 2025년 3월 6일

투자 고려사항

• 성장성 대비 밸류에이션 매력도 높음
• 50%를 상회하는 벤처금융 물량은 부담요인(상장 후 변동성 확대 유의)
• 주요 경쟁사 대비 성장 잠재력 보유

해당 기업은 2차전지 산업 성장과 함께 고성장이 기대되는 기업이지만, 상장 후 유통제한 물량 해제에 따른 주가 변동성에 주의할 필요가 있습니다.

투자 포인트

1. 독자적 기술력
   • CNT 표면개질 기술 및 습식분산 기술 보유
   • 기존 대전방지 복합소재 대비 높은 내구성(1년 이상 성능 유지)
2. 글로벌 생산거점
   • 북미, 폴란드, 필리핀 등에 생산기지 보유해 현지 고객사 대응
   • 미국 법인: LG에너지솔루션, 얼티엄셀즈 등에 납품
   • 폴란드 법인: LG에너지솔루션, 유럽 완성차 고객사 대응
3. 안정적인 비즈니스 구조
   • 대전방지트레이: 3년 주기로 50% 교체 수요 발생
   • PET 이형필름: 소모성 제품으로 지속적 매출 발생
   • 2024년 3분기 기준 매출액 670억원으로 2023년 전체 매출(646억원) 초과
   • 2024년 10월 기준 수주잔고 1,230억원으로 역대 최대 기록

성장 전략

1. 북미 생산거점 확대
   • 테네시, 애리조나, 조지아 등 추가 생산기지 확보 예정
   • 2027년까지 연간 1,502억원 수준의 생산능력 확보 계획
2. 제품 포트폴리오 확대
   • CNT 도전재 시장 진출 (상동다잔나노소재와 합작법인 설립)
   • ESS 공정용 대전방지 트레이 개발
3. 폴란드 중심 유럽시장 확대
   • 유럽 이차전지 제조사 및 완성차 OEM 시장 침투 확대

밸류에이션

• 동종업계 2024년 3분기 연환산 실적 기준 EV/EBITDA 평균: 31.54배
• 대진첨단소재의 EV/EBITDA 예상: 희망공모가 하단 기준 18.3배, 상단 기준 21.6배
• Peer 기업 대비 약 32~43% 할인된 밸류에이션

리스크 요인

• 전기차 시장의 캐즘 장기화 우려
• 경쟁사 진입 가능성

공모 일정

• 신고서 제출: 1월 22일
• 수요예측일: 2월 11일~17일
• 청약일: 2월 20일~21일
• 상장일: 3월 6일

대진첨단소재는 독자적 기술력과 글로벌 생산기지를 바탕으로 이차전지 산업의 성장과 함께 확장 가능성이 높은 기업으로 평가됩니다. 특히 현재 글로벌 이차전지 공급망 재편 과정에서 미국 중심의 생산거점 확대는 동사의 성장을 가속화할 것으로 전망됩니다