[312] 하이브 기업분석: BTS 컴백 기대감 속 실적 반등 노린다

요약: BTS 컴백, 하이브 실적 반등의 핵심 키워드

• 1분기 실적 부진 속에서도, 하반기 BTS 개인 활동 및 완전체 컴백 기대감↑
• BTS의 피지컬 앨범 + 공연 활동 → 고마진 사업부문 활성화
• BTS 활동 본격화 시, 하이브 영업이익률 개선 및 EPS 급등 전망

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1. BTS, 2025년 하반기부터 완전체 활동 본격화?

 

하이브는 2025년 3분기부터 BTS의 복귀 활동이 시작될 것으로 전망하고 있습니다.
현재 예상되는 활동은 다음과 같습니다:

• 제이홉·진의 솔로 앨범 출시 (피지컬 중심)
• BTS 완전체 투어 발표 가능성
• 개인 활동 → BTS 완전체 활동으로 전환

 BTS의 컴백은 단순한 이슈가 아닌, 하이브 전사 실적 회복의 핵심 트리거입니다.

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2. BTS 비중 회복 → 수익성 회복 가속

 

BTS 컴백이 하이브 수익구조에 미치는 영향

구분	2023	2024	2025E
BTS 음반판매(만장)	972	394	900
BTS 공연 모객(만 명)	42	-	80
전체 영업이익(십억 원)	296	184	280
영업이익률(%)	13.6	8.2	10.2

2024년 BTS 공백기 → 수익성 하락
 2025년 BTS 활동 재개 → 이익률 회복 예상

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3. BTS 컴백 후 EPS 급등 전망

구분	2023	2024	2025E	2026E
EPS (원)	4,504	225	6,493	9,843
P/E (배)	51.8	858.8	33.1	21.8
ROE (%)	6.6	0.3	8.1	11.2

BTS의 피지컬 앨범 + 투어 매출이 본격 반영되는 2025년부터 하이브의 실적이 정상화되며,
EPS는 전년 대비 약 28배 급증할 전망입니다.

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4. BTS 컴백의 시사점: 주가와 투자 전략

주가 (4/9 기준)	215,000원	목표주가: 310,000원
상승여력	-	+44.2%
EPS 기준 P/E	-	24배 (FWD 기준)

BTS 완전체 컴백 발표 전후로 주가는 급등할 가능성이 높으며,
현재 주가는 BTS 활동 반영 전이므로 저평가 구간으로 판단됩니다.

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5. 결론: BTS 컴백은 하이브의 진짜 실적 반등 신호탄

• 2024년 상반기 실적은 BTS 공백기로 인해 부진하지만,
• 하반기부터는 BTS 개인 및 완전체 활동이 점차 확대될 예정입니다.
• 이는 하이브의 공연/앨범 중심 수익성 개선을 이끌며,
• 2025년부터는 실적과 주가 모두 동반 반등할 가능성이 높습니다.

투자의견: BUY / 목표주가: 310,000원 / 상승여력: +44.2%

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