HD현대중공업 2025년 1분기 실적 분석: 조선·방산 동반 회복

HD현대중공업은 2025년 1분기 실적 발표를 통해 조선 업황 회복과 방산 부문 성장의 이중 수혜를 입증했습니다. 특히, 친환경 고부가가치 선박 중심 수주 증가와 수익성 개선이 두드러졌으며, 방산 부문은 수출 확대 가능성을 시사하며 중장기 성장 기대감을 높이고 있습니다.

1. 2025년 1분기 실적 요약

매출액	약 2.8조 원	+27%
영업이익	약 1,000억 원	흑자 전환
수주액	약 40억 달러	-

영업이익 흑자 전환: 전년도 적자 구조에서 1분기 만에 의미 있는 흑자 전환을 달성
수익성 향상: 고부가가치 선종 비중 증가, 엔진·기자재 단가 인상 효과
수주 흐름 지속: 1분기 수주만으로도 연간 목표의 약 25% 달성

2. 부문별 실적 주요 내용

▷ 조선 부문

LNG선 중심 수익성 개선: 고가 계약의 매출 인식 시작
연료 전환 선박 비중 증가: 메탄올, LNG, 암모니아 등 친환경 선박 수요 대응
건조 단가 상승 효과 반영

▷ 방산 부문

특수선 매출 증가: 해군 관련 수주 인식 확대
필리핀·중동향 수출 가시화: 신규 수출 계약 기반 실적 레버리지 확보
향후 수주 모멘텀: 해양전력 강화 수요에 따른 추가 기대

▷ 엔진/기자재

중대형 엔진 공급단가 인상 효과 반영
기자재 부문은 환율 상승 영향으로 매출 견조

3. 수주 및 수주잔고 현황

항목	2024년 말	2025년 1분기 말
누적 수주액	193억 달러	40억 달러
수주잔고	약 430억 달러	약 440억 달러 (추정)
선종별 구성	LNG선 > VLCC > 컨테이너선	유사 구조 유지

※ 2025년 1분기 수주에서도 LNG선 중심 구성 유지, 암모니아·메탄올 선박 수주 확대

4. 향후 실적 전망과 투자 포인트

2분기 이후 영업이익률 상승 전망: 연료비 및 원자재 가격 안정화
친환경 규제 강화 수혜: IMO의 탄소중립 정책 강화로 친환경 선박 수요 지속 증가
방산 수출 가속화: 필리핀 해군 외 중동, 아시아 신흥국 확장 기대

수익성 회복	조선·엔진 단가 인상 효과로 영업이익 구조 안정
방산 모멘텀	동남아·중동 수출 본격화, 정부 정책과 연계
ESG/친환경 기술	암모니아, 메탄올 선박 기술력 확보, ESG 트렌드 부합

결론: 1분기 실적로 확인된 체질 개선

HD현대중공업의 2025년 1분기 실적은 단기 반등이 아닌, 구조적 체질 개선의 신호탄으로 볼 수 있습니다. 조선 부문의 고수익 선박 비중 확대, 방산 부문의 수출 성장 가능성, 친환경 기술력 확보 등 모든 부문에서 업사이드 요소가 명확히 드러났습니다. 연간 실적 개선 흐름은 이어질 것으로 보이며, 중장기 포트폴리오에 적합한 핵심 가치주로 주목받을 전망입니다.