포스코퓨처엠(003670) 2025년 1분기 실적 분석 및 향후 전망

1. 2025년 1분기 실적 분석

1) 실적 개요

구분	1Q25P	QoQ	YoY
매출액 (십억원)	845	+16.9%	-25.8%
영업이익 (십억원)	17	흑전	-54.6%
영업이익률 (OPM, %)	2.0%	+7.7%p	-1.3%p
지배주주순이익 (십억원)	49	흑전	-18.5%

주요 분석

매출은 전분기 대비 16.9% 증가했으나 전년 동기 대비 25.8% 감소.

영업이익은 컨센서스 59억 원을 크게 상회(191.5%)하며 흑자 전환.

지배주주 순이익 또한 흑자 전환하며 안정적인 흐름 복귀.

2) 실적 개선 요인

양극재 출하량: GM 및 LG에너지솔루션향 출하량이 증가하며 전분기 대비 +30% 확대.
음극재 출하량: 비중국계 수요 확대 영향으로 판매 증가.
ASP(평균판매단가): 일부 하락했으나 출하량 증가 효과로 상쇄.
기초소재 부문: 라임 판가 인상 및 화성제품 판매 마진 개선이 영업이익 상승 견인.

3) 세부 사업부별 실적

사업부	1Q25P 매출 (십억원)	QoQ 변화율
양극재	466	+32.6%
음극재	39	+30.2%
내화물	121	+1.7%
라임/화성	219	-1.6%

에너지소재(양극재·음극재) 부문의 출하량 확대가 분기 실적을 이끌었으며, 기초소재 부문도 견조한 마진 개선세를 보였음.

2. 향후 전망 및 전략

1) 2025년 연간 가이던스

항목	2024	2025F	YoY 증감률
매출액 (십억원)	3,700	3,878	+4.8%
영업이익 (십억원)	1	94	흑전
영업이익률 (OPM, %)	0.0%	2.4%	+2.4%p
지배주주 순이익 (십억원)	-212	45	흑전

양극재 출하량 증가: 연간 +23% 증가 전망.
음극재 부문: 비중국 수요 대응 지속, 안정적인 성장 예상.
ASP 개선 기대: 래깅 효과로 2Q25 이후 ASP 상승 효과 반영 기대.

2) 관세 리스크 및 대응 전략

미국 수출향 80% 비중으로 관세 부과 리스크 존재.
현재 10% 관세율 적용 중이나, 향후 26% 부과 가능성 있음.
캐나다 공장(USMCA 인증) 가동 시 관세 회피 가능 → 중장기적으로 수익성 방어 기대.

3) 사업부별 2025년 매출 전망

사업부	2024 매출	2025F 매출	증감률
양극재	2,186	2,311	+5.8%
음극재	154	206	+33.7%
내화물	508	511	+0.7%
라임/화성	853	849	-0.4%

특히 음극재 부문은 비중국계 수요 증가로 전년 대비 30% 이상 성장할 것으로 전망.

4) Valuation 및 목표주가

목표주가	180,000원	기존 대비 하향 조정
상승여력	39.8%	2025.04.25 기준
Target EV/EBITDA (배)	29.6배	최근 3개년 중 최저 멀티플에 15% 할인 적용

종합

포스코퓨처엠은 2025년 1분기 실적에서에너지소재 부문 출하량 확대와 기초소재 마진 개선이라는 두 축을 통해 시장 기대치를 크게 상회하는 성과를 보여주었습니다.관세 리스크와 글로벌 전기차 시장 둔화 가능성은 부담 요인이지만, 캐나다 공장 가동과 양극재·음극재 수요 증가를 통한 장기 성장 기반은 여전히 유효합니다. 따라서 현재 주가 수준에서는 중장기적 관점에서 매수 유지가 유효하다는 평가입니다.