하나금융지주 2025년 1분기 실적 분석 및 투자 포인트

실적 서프라이즈와 높은 주주환원 수익률로 차별화되는 금융지주

1. 핵심 요약

투자의견: Buy
목표주가: 91,000원 (P/B 0.56배, P/E 6.4배 기준)
주가(4/25 기준): 61,200원
주주환원 수익률: 9.4% (배당 + 자사주 매입 소각 포함)
1Q25 지배주주순이익: 1조 1,277억원 (컨센서스 대비 +8.7%)
은행 부문 실적 개선, 안정적 CCR로 차별화

2. 2025년 1분기 실적 리뷰

항목	1Q24	4Q24	1Q25	YoY	QoQ
순영업수익(억원)	2조 9,330	2조 3,050	2조 9,350	+0.1%	+27.4%
영업이익(억원)	1조 5,630	6,020	1조 4,890	-4.7%	+147.5%
지배주주순이익(억원)	1조 340	5,130	1조 1,280	+9.1%	+119.6%
그룹 NIM (%)	1.55	1.46	1.48	-0.07%p	+0.02%p
그룹 CIR (%)	37.4	53.0	38.9	+1.5%p	-14.0%p
그룹 CCR (bp)	24.7	41.0	28.7	+4.0bp	-12.3bp

주요 요인:

조달비용 하락과 대출 증가(0.5%)에 따른 순이자이익 4.1% 증가

수수료 수익은 카드·리스 중심으로 +1.7% 증가

판관비 내 ERP 비용 반영에도 불구, CIR 양호

해외부동산 평가손실로 비이자이익은 감소

3. 주주환원 및 배당정책

연간 배당금(DPS)	906원 (분기별 2,500억원 규모)
자사주 매입/소각	상반기 4,000억원 포함 연간 6,400억원 예상
총 주주환원 규모	약 1조 6,400억원
예상 주주환원 수익률	약 9.4%로 금융지주 중 최상위

상반기 중 자사주 매입 완료 예정이며, 하반기에도 약 4,000억원 규모 추가 여력 확보

4. CET1 및 건전성

CET1 비율: 13.23% (+1bp QoQ)
CET1에 긍정적인 요인: 환율 10원 하락 시 약 3bp 개선 효과
NPL 커버리지 비율: 115.2% (YoY -37.4%p)
연체율 관리: 업계 대비 상대적으로 안정적 흐름

증권·신탁 등 비은행 자회사의 RWA 증가 영향으로 CET1 상승은 제한적이었으나, 은행 중심의 담보 중심 대출 구조로 리스크 대비 방어적 구조 유지

5. 중장기 실적 전망

구분	2024A	2025E	2026E
지배주주순이익(억원)	3조 7,390	3조 8,910	4조 1,080
EPS(원)	13,216	13,753	14,521
ROE(%)	9.1	8.9	8.9
배당수익률(%)	6.3	6.0	6.6

6. Peer Comparison

금융지주	시가총액(조원)	P/E	배당수익률
하나금융지주	17.6	4.4x	6.0%
신한지주	25.0	5.3x	4.6%
우리금융지주	12.8	3.7x	7.8%
BNK금융지주	3.3	4.0x	6.8%

하나금융은 Peer 대비 ROE는 평균 수준이지만, 배당+자사주 환원으로 Total Return 경쟁력 우위

7. 향후 전망 및 리스크 요인

긍정적 요인	환율 하락에 따른 CET1 개선, 자사주 매입 확대 여력, 견조한 은행 수익
리스크 요인	비은행 부문 수익성 미진, NPL 커버리지 하락 우려, 비이자이익 변동성
전략 방향	브로커리지·리테일 비중 강화 통한 비은행 체질 개선, 신규 인뱅(캐시노트) 통한 SOHO 확대

결론: 주주환원 정책과 실적 안정성으로 돋보이는 금융지주

하나금융지주는 2025년 1분기 시장 기대치를 뛰어넘는 실적을 기록하며, 9.4%의 주주환원 수익률과 CET1 개선 기대감으로 투자 매력을 입증하고 있습니다. 특히 은행부문의 건전성 유지와 중장기 배당 확장성, 그리고 자사주 매입 지속성은 동종 금융지주 내에서 차별화된 전략으로 평가됩니다.