신한지주 2025년 1분기 실적 리뷰 및 주주환원 전망

– 실적 개선, 저평가, 주주환원 전략에 주목할 시점

1. 2025년 1분기 실적 요약

신한지주는 2025년 1분기에 당기순이익 1.5조원을 기록하며 전년 동기 대비 12.6% 성장, 시장 기대치를 3.4% 상회했습니다.
충당금 증가에도 불구하고 이자이익과 비은행 부문의 안정적 회복이 실적을 견인했습니다.

구분	1Q25	4Q24 대비 (%)	1Q24 대비 (%)
영업이익	1.944조	+191.1%	-6.0%
충전영업이익	2.411조	+84.3%	-2.8%
당기순이익	1.488조	+266.5%	+12.6%
대출성장률	0.41%	+0.31%p	-2.30%p
NIM(순이자마진)	1.55%	+0.03%p	-0.09%p
CCR(신용비용률)	0.41%	+0.03%p	-0.16%p

핵심 포인트: 그룹 NIM이 3bp 개선되며 이자이익 증가를 견인했고, 비은행 부문 중 증권/자산신탁 회복도 실적 개선에 기여했습니다.

2. 2025년 주주환원 및 ROE 계획

신한지주는 2025년 실적 가이던스를 통해 ROE 8.4% → 8.9% 이상, 주주환원율 42% 이상, CET-1 비율 13.1% 달성을 공표했습니다.

연도	ROE(%)	주주환원율(%)
2023	9.4	35.8
2024	9.0	40.3
2025E	9.6	43.9
2026E	9.6	47.2
2027E	10.0	50.7

분석: 경쟁사 대비 빠르게 주주환원 전략을 강화하고 있는 점은 긍정적이며, 시장 기대치를 초과 달성할 경우 Valuation 회복 가능성이 높아집니다.

3. 밸류에이션 및 성장성 분석

신한지주는 2025년 기준 PBR 0.45배, PER 4.8배로 여전히 저평가 영역에 머물러 있습니다.
견조한 순이익 증가세와 주당 배당금 증가가 예상되며, 이는 장기 투자자에게 매력적인 조건입니다.

연도	PER(배)	DPS(원)	배당수익률(%)
2023	4.7	2,100	5.2
2024	5.4	2,160	4.5
2025E	4.8	2,280	4.7
2026E	4.3	2,600	5.3
2027E	3.7	3,000	6.2

4. 비은행 부문 실적 회복세

2024년에 실적 부진을 겪었던 비은행 부문은 2025년 1분기 들어 다음과 같은 회복세를 보였습니다.

증권: 흑자 전환하며 1,079억원 수익 (전년대비 +42.5%)
자산신탁: 흑자 전환 성공
생명보험: 안정적인 성장세 (1,652억원, +7.1% y-y)

주목: 올해 실적 개선의 또 다른 축은 비은행 부문의 반등에 달려 있습니다.

5. 신한지주 투자 포인트 요약

이익 회복 가시화: 2024년 선제적 부실 정리로 2025년 실적 개선 여력 확보
저평가 매력: 2025E 기준 PBR 0.45배 수준의 저평가 구간
주주환원 확대: 주주환원율 43.9% 예상, 배당성향 확대 지속
자산 건전성 안정: CCR 0.41%, 고정이하여신비율 0.31%로 양호한 건전성 유지
비은행 강화: 증권, 자산신탁 중심으로 실적 회복세 뚜렷

6. 종합 투자 판단

삼성증권은 신한지주에 대해 투자의견 BUY, 목표주가 62,000원을 유지하고 있으며 이는 현재 주가 대비 27.2% 상승 여력을 의미합니다.
경쟁 금융지주사 대비 빠른 주주환원 전략과 건실한 재무구조, 그리고 비은행 부문 회복이 기업가치 재평가를 견인할 핵심 변수로 작용할 전망입니다.